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大米娱乐注册会安全吗-天风证券:年内油价高点或已见

时间:2020-01-11 10:48:12

大米娱乐注册会安全吗-天风证券:年内油价高点或已见

大米娱乐注册会安全吗,天风证券宏观团队在最新研报中指出,今年油价高点可能是现在或是7-8月夏季用油高峰,根据国际能源署(IEA)的估计,从今年四季度开始美国和经合组织(OECD)国家整体原油库存都将重回历史5年期均值之上。

天风证券指出,地缘政治因素可能对油价仍有向上冲击,但对全年的油价影响相对较小。美国退出伊朗核协议的冲击大概率已被“充分定价”,而美国页岩油和欧佩克、俄罗斯的产油量增长或将弥补伊朗产量削减。

路透社上周五援引消息人士称,欧佩克与非欧佩克产油国正讨论将产油限额上调100万桶/日左右,6月将进行最终讨论。沙特、俄罗斯、阿联酋石油部长将讨论如何将减产执行率由4月的152%降低至100%。

天风证券认为,基于伊朗目前的原油出口量在每日260万桶,此次制裁预计减少产量在每天50万桶。根据此前高盛的一项测算,按照每天减产50万桶算,到年底前将支持布伦特油价上涨6.2美元/桶。美国退出伊朗核协议前一周的油价约为72.82美元/桶(5月2日数据),因此当布伦特油价达到79美元/桶以上时,油价就已经充分反映了伊朗原油出口受到制裁的因素。

“除非中东发生大规模局部战争破坏了原油供给或运输管道,否则80美元以上的布伦特油价将是年内高点。”天风证券表示。

中长期来看,美国石油出口削弱新兴市场出口,美元流动性短缺收紧美元对新兴市场的信贷。天风证券认为,今年全球原油的增量需求可能更多靠美国经济支撑。

具体来说,传统上,发达国家对石油的消费带动原油价格上升,增厚了发展中国家特别是产油国的外汇储备,美元信贷的流动性增加带动其从衰退期中复苏,反过来又刺激新兴市场的需求并推动油价进一步上涨,继而增加新兴市场的消费和投资水平,并刺激更广泛的大宗商品上涨。

然而传统的全球石油贸易-美元循环模型从2017年开始可能发生了一些变化。美国逆全球化和新兴经济体的贸易盈余持续下降,带来了美元短缺和新兴市场抛售,因此新兴市场恐怕无法再提供全球贸易模型正循环带来的额外石油需求。





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